上周，国际金价表现疲软，市场对于美联储后续将恢复加息的忧虑重燃。国内黄金ETF端午节前仅3个交易日，周内流量清淡。
王祥
博时黄金ETF基金经理
➤市场观点方面，在国内投资者享受端午假期之际，国际金价上周表现疲软，跌破近三周交投区间后，并触及1910美元的近3个月新低。对全球经济放缓的担忧日益加剧，加上主要央行的鹰派展望，可能使黄金难以在短期内实现决定性的反弹。
上周内公布的经济数据表现不佳，美国制造业与服务业PMI双双收缩，其中制造业创下近6个月新低，服务业为今年以来首度回落，暗示美国经济的稳健性正在下降。同时，中国央行下调一年期LPR与5年期贷款优惠利率10BP也表明经济增长势头的减弱。周内俄罗斯地缘问题尽管较快解决，但也暴露了其内部治理的不稳定性有所上升。
从上述迹象来看，全球整体的衰退场景预期正在上升，该场景下黄金虽然较其他资产具备相对优势，但绝对价格表现仍有赖于货币政策节奏。当前欧美央行出于对通胀的忧虑，其宽松政策倾向于后置，在经济表现不利的局面下，实际利率偏于上行，黄金的走势或较为孱弱。
本周美国将公布5月耐用品订单和咨商会6月消费者信心指数，第一季GDP年化增长率的最终预测和5月个人消费支出(PCE)价格指数等重磅数据，根据近期的数据趋势来看，或难有亮点出现。基于上述逻辑，对黄金短期表现或应保持谨慎。
➤上周市场动态方面，美联储主席强调加息仍将继续。6月21日、22日美联储主席鲍威尔分别出席众议院和参议院听证会，并发表鹰派言论。美联储主席鲍威尔表示为对抗通胀，年内可能加息两次，降息还为时过早，与市场此前加息一次、年内降息的预期相悖会议发言相比FOMC会议无太多增量信息，会后CME利率期货仍定价7月为最后一次加息11月加息概率提升至17.6%（上周8.7%）。
美国6月PMI双双下行。美国6月Markit制造业PMI创6个月新低、服务业PMI今年首度回落。美国6月Markit制造业PMI46.3（前值48.4）；服务业PMI54.1（前值54.9）均下行。分项来看，制造业除新出口订单及在手订单外均回落，新订单、产出、库存、购进价格回落明显。服务业方面，商业活动今年来首度回落但仍处扩张区间，新订单、服务价格、就业回落。
俄罗斯地缘局势波动。6月24日，雇佣兵瓦格纳集团负责人普里戈任在俄罗斯掀起了一场令全世界高度关注的“武装叛乱”风波。在白俄罗斯总统卢卡申科的调停下，地缘局势的紧张有所缓解。
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博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今
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